Le monde de la finance a tendance \u00e0 \u00eatre divis\u00e9 sur l’avenir des crypto-monnaies. La directrice du FMI Christine Lagarde avait d\u00e9clar\u00e9 en octobre que ces monnaies virtuelles pourraient tr\u00e8s bien devenir \u00ab\u00a0plus stables et s\u00e9curis\u00e9es\u00a0\u00bb que les monnaies traditionnelles. Plus nuanc\u00e9, le patron de Goldman Sachs Lloyd Blankfein affirmait que, bien qu’il n’aime pas trop le bitcoin, il \u00e9tait \u00ab\u00a0ouvert \u00e0 un avenir\u00a0\u00bb pour ces monnaies virtuelles. Jamie Dimon, le num\u00e9ro un de JPMorgan, avait des mots bien plus durs: \u00ab\u00a0Si vous \u00eates assez stupides pour acheter cela vous le paierez un jour!\u00a0\u00bb, pr\u00e9venait-il le 16 octobre.<\/p>\n
Chez les laur\u00e9ats du prix Nobel d’\u00c9conomie, il n’y a pas vraiment d\u00e9bat. Tous se sont montr\u00e9s tr\u00e8s critiques vis-\u00e0-vis des crypto-monnaies en g\u00e9n\u00e9ral et du bitcoin en particulier. Dans une tribune dans le\u00a0Financial Times<\/em><\/strong>, le Fran\u00e7ais Jean Tirole, laur\u00e9at 2014, \u00e9met d’importants doutes sur la viabilit\u00e9 de la monnaie. Il pr\u00e9cise d’embl\u00e9e que ses critiques ne portent pas sur la blockchain (la technologie assurant la s\u00e9curit\u00e9 des transactions en bitcoin et qui int\u00e9resse fortement les banques), que le doyen de l’Universit\u00e9 de Toulouse d\u00e9crit comme \u00ab\u00a0une innovation bienvenue\u00a0\u00bb.<\/p>\n \u00ab\u00a0Le bitcoin pose deux questions bien distinctes. Premi\u00e8rement: est-ce une monnaie viable \u00e0 long terme? Deuxi\u00e8mement, \u00e0 supposer que cela le soit, contribue-t-elle au bien commun? Mes r\u00e9ponses sont: probablement pas et d\u00e9finitivement pas\u00a0\u00bb, \u00e9crit-il.<\/p>\n Jean Tirole explique que le bitcoin est une bulle au sens o\u00f9 il s’agit d’un actif qui n’a pas de valeur intrins\u00e8que (\u00ab\u00a0son prix tombe \u00e0 z\u00e9ro si la confiance dispara\u00eet\u00a0\u00bb). Il se peut que le bitcoin devienne une \u00ab\u00a0bulle durable\u00a0\u00bb comme l’or. Mais le prix Nobel tricolore n’y croit pas trop et \u00e9voque plut\u00f4t la premi\u00e8re bulle sp\u00e9culative, celle des tulipes n\u00e9erlandaises du XVIIe si\u00e8cle, dont l’\u00e9clatement avait \u00e9t\u00e9 violent, pr\u00e9cipitant bon nombre de marchands dans la faillite.<\/p>\n Surtout, l’\u00e9conomiste remet en cause toute \u00ab\u00a0valeur sociale\u00a0\u00bb que le bitcoin pourrait avoir. Il soul\u00e8ve notamment la question de l’\u00e9mission de monnaie et du seigneuriage, c’est-\u00e0-dire l’augmentation de l’offre de monnaie qui \u00ab\u00a0fournit traditionnellement davantage de ressources au gouvernement\u00a0\u00bb, rappelle Jean Tirole. De cette fa\u00e7on, l’\u00e9mission mon\u00e9taire b\u00e9n\u00e9ficie \u00e0 la communaut\u00e9. Ce qui n’est absolument pas le cas avec le bitcoin.<\/p>\n \u00ab\u00a0Les premi\u00e8res pi\u00e8ces frapp\u00e9es sont all\u00e9es dans les mains d’int\u00e9r\u00eats priv\u00e9s. Et l’\u00e9mission de nouveaux bitcoins cr\u00e9e l’\u00e9quivalent d’une inutile course aux armes\u00a0\u00bb, poursuit Jean Tirole. Les nouveaux bitcoins cr\u00e9\u00e9s vont en effet aux \u00ab\u00a0mineurs\u00a0\u00bb qui mettent \u00e0 disposition la puissance de calcul de leurs ordinateurs pour enregistrer et s\u00e9curiser les transactions en bitcoin.<\/p>\n En r\u00e9compense de leurs services fournis, ces \u00ab\u00a0mineurs\u00a0\u00bb re\u00e7oivent les nouveaux bitcoins g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par un algorithme (\u00e0 raison de 12,5 bitcoins \u00e9mis toutes les 10 minutes, soit 120.000 dollars \u00e0 l’heure actuelle). Mais les calculs n\u00e9cessaires pour s\u00e9curiser les nouveaux blocs de transactions en bitcoins sont de plus en plus complexes. Mis en comp\u00e9tition entre eux, les \u00ab\u00a0mineurs\u00a0\u00bb sont oblig\u00e9s d’investir dans des ordinateurs de plus en plus puissants, consommant de plus en plus d’\u00e9lectricit\u00e9. Voil\u00e0 \u00ab\u00a0l’inutile courses aux armes\u00a0\u00bb que qualifie Jean Tirole.<\/p>\n \u00ab\u00a0Le bitcoin s’apparente \u00e0 un r\u00eave libertaire mais il s’agit d’une vraie migraine pour n’importe qui qui per\u00e7oit la politique publique comme un compl\u00e9ment \u00e0 l’\u00e9conomie de march\u00e9. La monnaie est trop souvent utilis\u00e9e pour de l’\u00e9vasion fiscale ou du blanchiment d’argent\u00a0\u00bb, d\u00e9nonce Jean Tirole. Autre interrogation soulev\u00e9e par l’\u00e9conomiste: comment les banques centrales peuvent-elles implanter des politiques mon\u00e9taires efficaces si le monde se retrouve domin\u00e9 par les monnaies virtuelles?<\/p>\n Le prix Nobel 2014 profite \u00e9galement de l’occasion pour critiquer l’ICO (Initial Coin Offering) un proc\u00e9d\u00e9 par lequel une entreprise se finance en \u00e9mettant des titres (appel\u00e9s \u00ab\u00a0token\u00a0\u00bb, ou \u00ab\u00a0jetons\u00a0\u00bb) qui s’\u00e9changent contre des monnaies virtuelles. Ce proc\u00e9d\u00e9 n’est pas sans rappeler l’introduction en Bourse (IPO en anglais) sauf que dans ce cas de figure, l’entreprise se finance directement aupr\u00e8s des potentiels investisseurs, sans contr\u00f4le. Et c’est justement ce dernier point que critique Jean Tirole. Les ICO \u00ab\u00a0n\u00e9gligent un aspect fondamental de la finance: l’utilisation d’interm\u00e9diaires de confiance pour \u00e9valuer la solidit\u00e9 des projets\u00a0\u00bb.<\/p>\n \u00ab\u00a0Les gouvernements qui ont toujours de la consid\u00e9ration pour le bitcoin et les ICO seraient bien avis\u00e9s de prot\u00e9ger leurs citoyens et les institutions financi\u00e8res contre tous d\u00e9veloppements dangereux et risqu\u00e9s\u00a0\u00bb, pr\u00e9vient Jean Tirole.<\/p>\n La tribune du Fran\u00e7ais s’ajoute \u00e0 une longue liste de mises en garde d\u00e9j\u00e0 formul\u00e9e par d’autres Prix Nobel. D\u00e8s 2013, Paul Krugman (prix Nobel 2008) \u00e9crivait, tr\u00e8s sobrement comme \u00e0 son habitude, que \u00ab\u00a0Bitcoin is Evil\u00a0\u00bb (\u00ab\u00a0le bitcoin c’est le mal\u00a0\u00bb). Le volubile \u00e9conomiste estimait que \u00ab\u00a0pour \u00eatre un succ\u00e8s une monnaie doit remplir deux fonctions: \u00eatre un moyen d’\u00e9change et une r\u00e9serve de valeur (c’est-\u00e0-dire qu’elle peut \u00eatre conserv\u00e9e dans le temps pour reporter les achats, et sans perdre de valeur s’il n’y pas d’inflation, NDLR)\u00a0\u00bb. Paul Krugman jugeait alors que le bitcoin n’avait absolument pas d\u00e9montr\u00e9 qu’il \u00e9tait fait pour remplir la deuxi\u00e8me fonction. Son coll\u00e8gue Joseph Stiglitz ne fait pas non plus dans la mesure. Le prix Nobel 2001 affirme que le bitcoin \u00ab\u00a0ne marche qu’\u00e0 cause de sa capacit\u00e9 de contournement et son absence de contr\u00f4le\u00a0\u00bb. \u00ab\u00a0Cette monnaie devrait \u00eatre hors la loi et ne remplit aucune fonction sociale, c’est juste une bulle\u00a0\u00bb, s’exclame-t-il, utilisant l’argument \u00e9nonc\u00e9 par Jean Tirole.<\/p>\n Un peu moins virulent, le prix Nobel d’\u00c9conomie 2014 Robert Shiller jugeait sur\u00a0CNBC\u00a0en octobre que cette crypto-monnaie \u00e9tait \u00ab\u00a0une mode destin\u00e9e \u00e0 s’effacer\u00a0\u00bb comme avait pu \u00eatre le \u00ab\u00a0bim\u00e9tallisme au XIXe si\u00e8cle\u00a0\u00bb. Pour les rares lecteurs qui n’ont pas connu le XIXe si\u00e8cle, le bim\u00e9tallisme signifiait tout simplement que les monnaies \u00e9taient convertibles dans deux m\u00e9taux, \u00e0 savoir l’or et l’argent. Ce syst\u00e8me n’a pas perdur\u00e9 en raison\u00a0de ses nombreux d\u00e9savantages.<\/p>\n Julien Marion 30\/11\/2017<\/p>\n http:\/\/bfmbusiness.bfmtv.com\/entreprise\/les-nobel-d-economie-vent-debout-contre-le-bitcoin-1316313.html<\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Le monde de la finance a tendance \u00e0 \u00eatre divis\u00e9 sur l’avenir des crypto-monnaies. La directrice du FMI Christine Lagarde avait d\u00e9clar\u00e9 en octobre que ces monnaies virtuelles pourraient tr\u00e8s bien devenir \u00ab\u00a0plus stables et s\u00e9curis\u00e9es\u00a0\u00bb que les monnaies traditionnelles. 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